Bolha?! Que Nada, Blue Chips Americanas Irão Dobrar até 2030…

Ontem postei aqui algumas previsões catastróficas para o mercado de ações americano. Para criar um contra-ponto, trago hoje uma opinião otimista para o mercado dos E.U.A. nos próximos anos. Apesar de estar postando aqui no blog estas previsões, minha opinião é de que nenhuma delas é válida. Para mim, as forças que regem a dinâmica do mercado financeiro são predominantemente aleatórias e desta forma, qualquer previsão de alta e queda não passa de mera especulação. Mas como o objetivo é criar um debate em torno do tema, acho válido colocar aqui este exercício de futurologia.

Ontem o site americano Market Watch publicou um artigo intitulado Billionaire predicts blue chips to double by 2030 … and Tesla shares to do even better. Neste artigo é a presentada a visão otimista do investidor bilionário Ron Baron, que tem sob gestão cerca de US$ 23 bilhões em ativos. Para ele, algumas ações blue chips americanas irão dobrar de valor até 2030, contrariando toda a negatividade que está pairando sobre o futuro da bolsa de valores ultimamente.

O fundador de 74 anos do Baron Capital disse que as taxas de juros e os preços do petróleo permanecerão baixos por muito tempo e que a economia crescerá muito mais rápido do que seria de outra forma, levando o mercado a um longo período de crescimento. Por isso, ele vê o Dow Jones (DJIA), em um nível de 40,000 até 2030.

Um alvo bem elevado, claro, mas de certa forma, tanto a Nasdaq quanto o  S&P 500 mais do que duplicaram nos últimos 13 anos. Especificamente, Baron apontou os holofotes de alta para a Tesla Motors. O investidor disse que o papel poderá subir até US$ 600 no próximo ano e, em seguida, até US$ 1.000 até 2020.

ron baron tesla chart

Atualmente a ação da Tesla (TSLA) está sendo cotada a US$ 376. Em outras palavras, Baron está traçando um upside de mais de 50% até 2018 e 170% em três anos. Isso é um grande movimento considerando o quão longe já chegou a Tesla. Baron disse que espera que a empresa esteja gerando cerca de US$ 70 bilhões em receita e US$ 10 bilhões em lucros operacionais dentro desse prazo.

Tesla é a quinta maior participação no Baron Opportunity Fund que primeiro comprou ações em junho de 2014.

“Você poderia fazer 6% ou 7% apenas investindo em um fundo de índice. A maioria das pessoas deve fazer isso. O que tentamos fazer é fazer muito mais rápido. Nós tentamos duplicar o dinheiro a cada cinco ou seis anos”.

Neste ano, o Baron Opportunity Fund esmagou o S&P 500 e seus pares de fundos, crescendo 26%. Nos últimos três anos, no entanto, ele tem um retorno de apenas 8% ao ano, ficando atrás do mercado.

Quem é Ron Baron?

O bilionário do buy-and-hold Ron Baron tem hoje sob gestão cerca de US$ 23 bilhões na Baron Capital, que possui mais de 1 milhão de investidores. Entre suas participações de longo prazo estão: Under Armour, Tesla e Hyatt. Baron, que passou alguns verões trabalhando como salva-vidas, ensinando esqui aquático e dirigindo um caminhão de sorvete, queria ser um médico, mas não entrou na faculdade de medicina.

Então, se tornou um analista de valores mobiliários em 1970 antes de abrir sua própria empresa. Nascido em Nova Jersey, vendeu sua casa nesta região a Bruce Springsteen e agora possui uma das maiores propriedades nos Hamptons – localidade dos endinheirados perto de Nova Iorque, que ele construiu de 2001 a 2009 gastando US$ 152 milhões.

ron baron

Ron Baron não é nenhum lunático visionário, pelo contrário, é um gestor que estuda e investe em diversos setores como indústria automobilística e times de futebol. Recentemente o investidor deu uma entrevista ao site Barrons’s, a qual transcrevo as melhores partes logo a seguir.

Barron’s: Ron, você tem um dos shows mais longos na cidade: o Baron Capital começou em 1982, quatro anos antes do Phantom of the Opera. Qual é o seu segredo?

Baron (cantando): “O tempo está do meu lado. Sim. É. “O segredo é sobre ser longo prazo. Investimos em pequenas empresas que se tornam grandes. Nossos fundos seguram os investimentos por 12 anos, quando o período médio de detenção para um fundo mútuo é inferior a dois anos. E, a longo prazo, superou sua referência em 560 pontos base (5,6%) por ano. Quando comecei com o Baron Capital, nós administrávamos US$ 10 milhões, e você não pode ganhar muito dinheiro em US $ 10 milhões. Comecei recomendando ações para hedge funds. 

Qual é a sua visão geral do mercado?

O valor do seu dinheiro cai 3% para 4% ao ano, como sempre aconteceu. Essa é a inflação. Penso que a economia cresce 2% ou 3% em base real, 6% ou 7% ao ano com inflação. No ano passado, o produto interno bruto foi de US$ 18 trilhões. Este ano, será cerca de US$ 19 trilhões, então isto é um pouco mais de 5%. Então, duplica a cada 10 anos. O mercado de ações e a economia vão juntos. O Dow no ano passado foi de 18.000, e em 2007 era 12.000 e a economia era de US$ 14 trilhões, e em 1960 era 600 e a economia era de US$ 540 bilhões. Assim, o Dow somou 6,3% ao ano e, quando você adiciona dividendos, é cerca de 8% ao ano, o que significa que você dobra seu dinheiro cada 10 ou 11 anos.

As pessoas dizem que se preocupam com a inflação não sendo 2% ou 3% ou qualquer outra coisa. Durante toda a vida, a inflação foi de 3% ou 4% ao ano. É menos agora porque você está passando por uma depressão no petróleo. Mas os salários estão crescendo em 3,5% ao ano. Acredito que estamos à beira de um crescimento muito mais rápido do que a maioria das pessoas pensa. O único que nos afasta é que temos muita dívida.

divida publica eua

Este é o gráfico de evolução da dívida pública dos E.U.A. Confesso que não entendi porque ele citou 330%.

Quando as pessoas falam sobre a dívida em relação ao tamanho da economia, meus olhos costumam esmaltar. Mas o que é agora, 330% do PIB (incluindo dívidas familiares, corporativas, financeiras, estaduais e locais) era 150% quando eu comecei a Baron Capital, e na década de 1930, era 150%; A única vez que esteve em 300% foi 1929. Mas aprendemos a evitar isso, fazendo com que nossa moeda valesse menos – a história com o quantitative easing. Essa é a inflação. Todos tentam prever o que acontecerá com taxas e petróleo, e o que Fed e Vladimir Putin e Donald Trump farão, ou se Ted Cruz vai abolir o Fed. Mas, mais cedo ou mais tarde, nossos cidadãos votaram para tornar a economia estável. Tudo funcionará a longo prazo.

Qual é a sua melhor ideia atualmente?

Tesla Motors (TSLA). Em cinco anos, anunciaram que produzirão 500 mil carros por ano (a previsão para este ano é de 80.000 a 90.000). Com 500.000 carros por ano, esse negócio deverá estar gerando algo entre US$ 35 bilhões e US$ 40 bilhões em receitas anualizadas e gerando um lucro operacional de US$ 6 bilhões a US$ 7 bilhões por ano. Acho que valeria 20, 25, 30 vezes ganhos. Isso significa um negócio de US$ 120 bilhões a US$ 130 bilhões sendo vendido agora por US$ 30 bilhões. Então há um potencial de quadruplicar em cinco anos.

tesla motors elon musk

Elon Musk apresenta o Modelo S da Tesla Motors

Esta poderá ser a melhor empresa de automóveis daqui uns anos. A Toyota faz 10 milhões de carros por ano; a Volkswagen, quase 10 milhões; a General Motors, 9,8 milhões. A Tesla é um fabricante melhor. O seu carro novo custará entre US$ 35.000 e US$ 50.000 em vez de US$ 100.000. Em uma semana, eles oberam 325 mil pedidos com pessoas aportando mais de US$ 1.000 para um carro que nem começará a ser entregue até o final de 2017.

E quanto aos problemas relatados com o Modelo X?

Eles corrigiram os problemas. Tiveram problemas semelhantes com o Modelo S quando começaram. Tesla é bonita, elegante, segura. Nunca houve uma fatalidade. No outono passado, um motorista bêbado entrou no carro de Jeffrey Katzenberg (CEO da DreamWorks). Eles puxaram Jeffrey para fora, e a única razão pela qual ele está vivo é porque ele estava em um Tesla. Dirijo o meu Tesla em Palm Beach no inverno e em East Hampton no verão. É fantástico.

Também gostamos do Manchester United (MANU). O time de futebol britânico tem um limite de mercado de US$ 2,5 bilhões, que está perto dos US$ 2 bilhões pagos pelos Dodgers de Los Angeles há quatro anos. Os Dodgers têm três milhões de likes do Facebook. Os Yankees de Nova York têm oito milhões e meio. O Manchester United tem 69 milhões. Tem 600 milhões de fãs ao redor do mundo, 300 milhões na Ásia. Eles recebem um quarto da receita da TV e mídia, metade do licenciamento e um quarto do portão.

manchester united

A estátua da trindade sagrada de Best, Law e Charlton olha para Sir Matt Busby, que fica sob o logotipo ’19’ na entrada do estádio do Manchester United para marcar a conquista da Premier League em 2011

Eu disse a minha esposa: “Judy, vamos ter um fim de semana em Londres e vamos caminhar, ver alguns shows e ir a Manchester para assistir ao Manchester United”. Havia 75 mil pessoas no estádio. Eles deram aos fãs do oponente uma pequena porção. Em cada passo, havia policiais para proteger os fãs.

Qual é a participação no Manchester United?

Possuímos 10%. O futebol é o esporte mais popular do mundo. É como 40 Super Bowls. À medida que os contratos são reavaliados, eles obterão taxas de mídia muito maiores. A receita passará de US$ 577,5 milhões quando a compramos em 2013 para US$ 1,2 bilhão em 2020 e o fluxo de caixa passará de US$ 171,2 milhões para US$ 475 milhões. Penso que valerá US$ 6 bilhões ou US$ 7 bilhões. As ações serão vendias a US$ 40 (contra $14.80 na semana passada).

Como você decide quando vender?

Quando compramos algo, esperamos que duplique em cinco anos. Quando possuímos algo que é muito apreciado, vamos segurá-lo por seis ou sete anos, mas devemos continuar vendo essa chance de dobrar. Começamos a vender quando fica muito grande e não pode crescer tão rápido. 

A Cauda Longa do Mercado Americano

Já que estamos falando de mercado americano, coisa que raramente vocês encontram por aqui, então vamos estender um pouco mais no tema. Recentemente publiquei um estudo sobre Cauda Longa e como já terminei de ler o livro, agora vejo cauda longa por toda lado, rs.

Ontem parei para analisar as empresas do S&P 500. Para quem não conhece, é o índice de ações mais importante do mundo. S&P 500 é a abreviação par Standard & Poor’s 500 e trata-se de um índice composto por quinhentos ativos (ações) cotados nas bolsas de Nova Iorque NYSE (New York Stock Exchange) e NASDAQ, qualificados devido ao seu tamanho de mercado, sua liquidez e sua representação de grupo industrial. É um índice ponderado de valor de mercado (valor do ativo multiplicado pelo número de ações em circulação) com o peso de cada ativo no índice proporcional ao seu preço de mercado.

Composição do S&P 500

Não é tão simples para uma empresa entrar no índice S&P 500. Assim como uma empresa brasileira deve atingir certos requisitos para entrar no cálculo do IBOV, para o número elaborado pela Standard & Poor’s a realidade é a mesma. Para uma empresa fazer parte do S&P 500 é necessário que atinja certas exigências como:

1. Capitalização de mercado: é exigido que este indicador financeiro não ajustado seja superior a US$ 4 bilhões.

2. Liquidez: o ativo da empresa deve apresentar uma liquidez adequada à bons preços de mercado.

3. Domicílio: o índice é formado apenas por empresas norte-americanas.

4. Ações em Poder do Público: pelo menos 50% das ações das empresas devem estar em poder do público.

5. Antecedência do IPO: o processo de abertura de capital deve ter ocorrido com antecedência de 6 a 12 meses.

A tabela a seguir apresenta as empresas que compõem o S&P 500 atualmente em ordem de valor de mercado:

Empresa Valor de Mercado em Bilhões de Dólares
Apple 758,2
Alphabet A 658,77
Alphabet Inc C 658,77
Microsoft 538,74
Amazon.com 461,2
Facebook 430,21
Berkshire Hathaway B 420,72
J&J 355,1
Exxon Mobil 351,4
JPMorgan 309,02
Wells Fargo&Co 270,3
General Electric 251,31
AT&T 240,2
Wal-Mart Stores 238,87
Bank of America 236,66
Procter&Gamble 225,68
Visa 215,58
Chevron 204,69
Pfizer 194,73
Comcast 194,32
Coca-Cola 193,68
Verizon 192,51
Philip Morris 185,09
Oracle 184,54
Home Depot 181,94
Citigroup 177,09
Merck&Co 176,12
UnitedHealth 172,74
Intel 168,25
Walt Disney 167,5
PepsiCo 166,03
Cisco 156,25
IBM 145,79
Altria 145,65
Mastercard 129,44
3M 123,86
Amgen 121,25
McDonald’s 121,01
Medtronic 119,96
Boeing 114,68
Kraft Heinz 111,11
AbbVie 110,66
Honeywell 101,59
Broadcom 97,4
Schlumberger 96,3
United Technologies 96,05
United Parcel Service 94,53
Celgene 93,19
Reynolds American 92,62
Charter Communications 90,6
Bristol-Myers Squibb 89,55
Nike 89,39
Eli Lilly 89,26
NVIDIA 89,23
Priceline.com 89,09
US Bancorp 89,07
Union Pacific 88,92
Starbucks 88,75
Walgreens Boots Alliance 88,43
Goldman Sachs 87,35
Gilead 85,5
Qualcomm 84,94
Morgan Stanley 82,96
Abbott Labs 81,85
Accenture 81,73
CVS Health Corp 81,18
Texas Instruments 80,75
Lockheed Martin 80,25
Costco 78,79
Dow Chemical 78,2
Allergan 77,51
Time Warner 77,51
American Express 71,65
DuPont 71,22
Mondelez 68,84
Chubb 68,02
Adobe 67,9
Thermo Fisher Scientific 67,83
BlackRock 67,62
Colgate-Palmolive 66,73
Lowe’s 66,72
Netflix 65,27
NextEra Energy 65,27
PayPal Holdings Inc 62,66
Caterpillar 62,49
Salesforce.com 61,38
Duke Energy 59,92
General Dynamics 59,85
PNC Financial 59,44
AIG 58,85
Danaher 58,35
MetLife 57,28
ConocoPhillips 56,56
The Charles Schwab 56
FedEx 55,91
Biogen Inc 55,6
American Tower 54,9
Fox Inc 52,74
Twenty-First Century Fox A. 52,74
Stryker 52,56
General Motors 52,34
EOG Resources 51,88
Monsanto 51,68
Bank of NY Mellon 51,06
Yahoo! 50,9
Regeneron Pharma 50,62
Southern 50,61
Illinois Tool Works 49,99
Dominion Resources 49,98
Simon Property 49,87
Anthem Inc 49,48
CSX 49,38
Aetna 49,04
Applied Materials 47,65
TJX 47,45
Raytheon 46,67
Prudential Financial 46,63
Occidental 46,52
Carnival 46,06
Kimberly-Clark 45,72
ADP 45,43
Ford Motor 44,92
Northrop Grumman 44,69
Becton Dickinson 43,18
Activision Blizzard 42,78
Kinder Morgan 42,71
Cigna 42,7
CME Group 42,67
Phillips 66 41,4
Marsh&McLennan 40,46
Deere&Company 40,3
Emerson 39,28
Cognizant 39,04
Halliburton 38,98
Johnson Controls 38,9
Capital One Financial 38,72
Marriott Int 38,67
Ecolab 38,63
Praxair 38,51
Delta Air Lines 38,46
ICE 38,15
Boston Scientific 38
S&P Global 37,56
Express Scripts 37,53
Crown Castle 37,42
eBay 36,96
Public Storage 35,99
Intuit 35,87
BB&T 35,77
Southwest Airlines 35,67
Estee Lauder 35,32
American Electric Power 35,11
The Travelers 35,11
Constellation Brands 35,01
Aon 34,86
Norfolk Southern 34,69
Micron 34,52
Pacific Gas&Electric 34,38
McKesson 34,12
Eaton 33,89
Exelon 33,78
Electronic Arts 33,76
Intuitive Surgical 33,28
Equinix 33,11
General Mills 32,98
LyondellBasell Industries 32,94
Humana 32,92
State Street 32,77
Sherwin-Williams 32,4
Waste Management 32,21
Allstate 32,05
Target 31,93
Air Products&Chemicals 31,45
HCA 31,14
Baxter 31,07
Aflac 30,8
Vertex Pharmaceuticals 30,47
ProLogis 30,4
Zoetis Inc 30,36
DISH Network 30,28
HP Inc 29,9
Sysco 29,61
Valero Energy 29,48
Analog Devices 29,27
Monster Beverage 1990 28,75
Sempra Energy 28,75
Pioneer Natural Resources 28,54
Marathon Petroleum 28,26
PPG Industries 28,22
Fidelity National Info 28,08
Hewlett Packard Enterprise. 27,93
CBS 27,86
TE Connectivity 27,81
Kroger 27,41
SunTrust Banks 27,17
Welltower Inc 27,11
Anadarko Petroleum 27,06
Cummins 26,95
Corning 26,74
AvalonBay 26,67
PPL 26,56
Edison 26,21
Fiserv 26,16
Kellogg 25,6
Newell Brands 25,48
Consolidated Edison 25,44
Progressive 25,37
Yum! Brands 25,33
Weyerhaeuser 25,26
Western Digital 25,23
Zimmer Biomet 25,21
Illumina Inc 25,08
M&T Bank 24,99
Lam Research Corp 24,92
Franklin Resources 24,64
Equity Residential 24,58
American Airlines 24,37
Williams 24,35
Ventas 24,19
Hershey 24,17
Archer-Daniels-Midland 24,12
Ross Stores 24,07
United Continental 24,07
Alexion 24
Edwards Lifesciences 24
Xcel Energy 23,96
Baker Hughes 23,89
Incyte 23,84
Cardinal Health 23,72
Autodesk 23,67
Royal Caribbean Cruises 23,64
Synchrony Financial 23,32
Roper Technologies 23,18
Discover 23,09
Amphenol 23,05
Level 3 Communications 22,83
Delphi Automotive 22,81
International Paper 22,75
CR Bard 22,7
PACCAR 22,68
Ingersoll-Rand 22,49
Public Service Enterprise 22,4
Moodys 22,39
VF 22,38
Tyson Foods 21,95
Expedia 21,78
Republic Services 21,77
Cerner 21,74
Fortive 21,65
Paychex 21,43
O’Reilly 21,36
Stanley Black&Decker 21,22
GGP 21,21
Northern Trust 21,1
Parker-Hannifin 20,93
Mylan 20,84
Rockwell Automation 20,78
Dollar General 20,6
KeyCorp 20,37
AmerisourceBergen 20,17
WEC Energy 19,97
Willis Towers Watson 19,77
Eversource Energy 19,73
Boston Properties 19,56
DTE Energy 19,55
Ameriprise Financial 19,43
Skyworks 19,15
Brown Forman 19,12
Nucor 19,11
Microchip 19,06
Molson Coors Brewing 19,01
Agilent Technologies 18,96
Omnicom 18,96
Fifth Third 18,9
Hartford 18,78
Principal 18,73
Ulta Beauty 18,67
Citizens Financial Group I. 18,54
Apache 18,42
Hormel Foods 18,36
Digital 18,33
Newmont Mining 18,33
Concho Resources 18,29
Vornado 18,06
Symantec 17,96
Freeport-McMoran 17,85
Dollar Tree 17,83
T Rowe 17,83
Mohawk Industries 17,8
Clorox 17,67
Best Buy 17,42
AutoZone 17,39
Campbell Soup 17,32
Regions Financial 17,26
Essex Property 17,23
Devon Energy 17,2
Vulcan Materials 17,17
Dr Pepper Snapple 17,03
Rockwell Collins 16,96
Mead Johnson Nutrition 16,52
ConAgra Foods 16,47
Equifax 16,45
Loews 16,04
Xilinx 15,93
KLA-Tencor 15,85
Red Hat 15,77
L Brands 15,44
Lincoln National 15,39
Realty Income 15,33
Mettler-Toledo 14,92
JM Smucker 14,91
HCP 14,82
Viacom B 14,71
Quest Diagnostics 14,7
Waters 14,67
CenturyLink 14,6
Henry Schein 14,6
Tesoro 14,6
Martin Marietta Materials 14,54
Huntington Bancshares 14,53
Coty Inc 14,43
Hess 14,43
Laboratory of America 14,41
DENTSPLY 14,38
WestRock Co 14,38
Ametek 14,21
American Water Works 14,2
Ball 14,2
Entergy 14,2
Whirlpool 14,1
Motorola 14,08
Invesco 14,02
IDEXX Labs 13,94
Host Hotels Resorts 13,78
Genuine Parts 13,7
Transdigm 13,67
Nielsen Holdings 13,66
Global Payments 13,65
Ameren 13,62
Alliance Data Systems 13,61
Hasbro 13,56
Verisk 13,48
CA 13,42
TechnipFMC 13,39
Wynn Resorts 13,33
Cintas 13,3
Chipotle Mexican Grill 13,23
Harris 13,23
Church&Dwight 13,19
CMS Energy 13,19
Centene 13,18
FirstEnergy 13,09
Coach 13,04
McCormick&Co 13,04
National Oilwell Varco 13,04
L3 Tech 13
Dover 12,9
Comerica 12,88
Noble Energy 12,8
Fastenal 12,72
DaVita 12,69
Textron 12,65
DR Horton 12,54
Hologic 12,4
Seagate Technology 12,32
Albemarle 12,31
Citrix Systems 12,22
Mid-America Apartment 12,2
Eastman Chemical 12,12
CenterPoint Energy 12,11
Lennar 12,09
Pentair 12,09
Cincinnati Financial 12,03
CBRE 11,98
Masco 11,95
Arconic Inc 11,82
Nasdaq Inc 11,63
Tiffany&Co 11,61
Cooper 11,57
Darden Restaurants 11,43
Whole Foods Market 11,29
CarMax 11,26
Universal Health Services 11,18
Juniper 11,03
SL Green 11,03
XL Group 11,03
Alaska Air 11,01
Total System Services 10,91
Regency Centers 10,86
Int Flavors & Fragrances 10,77
Marathon Oil 10,73
Unum 10,68
United Dominion 10,62
Cabot Oil&Gas 10,6
Kansas City Southern 10,6
ONEOK 10,54
NetApp 10,53
WW Grainger 10,49
Arthur J Gallagher&Co 10,42
Wyndham 10,34
Perrigo 10,27
E-TRADE 10,19
FMC 10,11
CBOE Holdings 10,06
Expeditors Washington 10,05
Discovery 10
Discovery Communications C. 10
LKQ 9,97
Scana 9,88
JB Hunt 9,87
EQT 9,84
Garmin Ltd 9,76
Pinnacle West Capital 9,76
Fortune Brands 9,75
Under Armour A 9,73
Under Armour C 9,73
Xylem 9,71
CH Robinson 9,7
Advance Auto Parts 9,67
Interpublic of Companies 9,62
Cimarex Energy 9,53
Extra Space Storage 9,5
Qorvo Inc 9,49
United Rentals 9,45
Alliant Energy 9,38
Varian 9,38
Harley-Davidson 9,32
BorgWarner 9,27
VeriSign 9,25
Affiliated Managers 9,18
Federal Realty Investment 9,17
Gap 9,15
Leucadia National 9,14
Snap-On 9,13
Western Union 9,08
Iron Mountain 9,06
The Goodyear Tire&Rubber 9
Torchmark 8,96
Scripps Networks 8,88
Zions 8,7
Sealed Air 8,65
Akamai 8,56
Macerich 8,43
F5 Networks 8,33
NiSource 8,33
Hanesbrands 8,31
Mosaic 8,27
PVH 8,27
Kimco 8,21
Acuity Brands 8,07
News Corp 8,03
News Corp A 8,03
The AES 7,76
Nordstrom 7,72
Mattel 7,62
Allegion PLC 7,48
Avery Dennison 7,48
Tractor Supply 7,42
PulteGroup 7,4
Foot Locker 7,2
Xerox 7,18
PerkinElmer 7,01
Leggett&Platt 6,98
Apartment Inv. & Manag. 6,93
Macy’s Inc 6,9
Stericycle 6,75
Envision Healthcare 6,69
Jacobs Engineering 6,62
Fluor 6,54
Kohl’s 6,5
CF Industries 6,38
Flowserve 6,36
People’s United 6,14
Newfield Exploration 6,05
Staples 6,04
Robert Half 5,98
Helmerich&Payne 5,96
Range Resources 5,74
Ralph Lauren 5,65
Assurant 5,61
Michael Kors 5,52
H&R Block 5,48
TripAdvisor 5,34
NRG 5,28
Bed Bath&Beyond 5,26
CSRA Inc 5,23
Quanta Services 4,97
FLIR Systems 4,93
Chesapeake Energy 4,59
Patterson 4,5
Murphy Oil 4,42
Navient 4,41
AutoNation 4,26
Mallinckrodt 4,12
Signet Jewelers 4,1
Dun&Bradstreet 3,88
First Solar 3,8
Teradata 3,63
Ryder System 3,57
Transocean 3,48
Tegna Inc 3,12
Southwestern Energy 3,1
Urban Outfitters 2,11
Frontier 1,5
Total 22857,79

Desta tabela plotei o seguinte gráfico colocando no eixo Y o valor de mercado de cada empresa:

cauda longa do mercado americano

Cauda longa do S&P 500

Com podem ver, a composição do S&P 500 em valor de mercado das empresas é uma grande cauda longa, ou seja, algumas poucas empresas possuem o maior peso no índice.

Nesta cauda longa, as 10 primeiras empresas em valor de mercado correspondem a 21,6% do índice e as 51 primeiras empresas correspondem a 50% do índice.

Será que a regra dos 80/20 se aplica ao S&P 500? Vamos ver, as 188 empresas com maior valor de mercado correspondem a 80% do índice, ou seja, 37,6% das empresas. Então aqui a regra é de 80/38 e não 80/20.

As Blue Chips da Bolsa Americana

O termo blue chip é originário do pôquer onde as fichas azuis (literalmente blue chips em inglês) são as mais valiosas. O mercado de ações tomou emprestado este termo para designar ações de empresas bem estabelecidas, de grande porte, com comprovada lucratividade, principalmente a longo prazo, e com poucas obrigações, resultando em situação econômica e financeira positiva.

Antigamente as ações consideradas blue chips eram as ações com cotações mais altas, ou seja, ações mais caras. Hoje este termo está mais relacionado a liquidez, representando as ações mais negociadas na bolsa. Essas ações são chamadas de “ações de primeira linha”, ou seja as ações com mais liquidez de mercado, porque são as mais procuradas, com muitos negócios realizados diariamente.

acoes blue chip

Blue chips e red chips do pôquer

Se formos comparar as ações blue chips da bolsa brasileira como Ambev, Itaú e Ambev com as blue chips listadas no S&P 500 como Apple, Google e Microsoft, e ainda aplicarmos a conversão de real para dólar, veremos que nossas blue chips não passam de penny stocks – ações de baixo valor. Há pouco tempo, só o valor de mercado da Apple era superior ao valor de mercado de todas empresas da bolsa brasileira juntas.

No início de maio a Apple tornou-se primeira empresa a superar os US$ 800 bilhões em valor de mercado e logo deve ultrapassar US$ 1 trilhão, estimou um analista financeiro, segundo a AFP. A ação da Apple foi a US$ 153,97, fazendo o valor da companhia chegar aos inéditos US$ 802,2 bilhões. A empresa se beneficia da ansiedade do mercado pelo novo iPhone, cujo lançamento está previsto para setembro.

O analista Brian White disse que a ação da Apple deve subir rapidamente para US$ 202. Com esse valor, a Apple teria uma capitalização de US$ 1,5 trilhão. Grandes investidores como Warren Buffet, que possui 2,5% das ações da Apple, dizem ter sólidas expectativas sobre o futuro da companhia. Analistas relativizaram o fato de que no primeiro trimestre do ano as vendas do iPhone, que representam 63% de suas receitas, diminuíram. Para os especialistas, o mercado está à espera do novo modelo iPhone.

Mas o mercado não está formando uma bolha segundo alguns analistas? Como fica a Apple e as demais blue chips nesta história? Vamos então dar uma olhada nos gráficos:

sp500

Acima é mostrado o gráfico do S&P 500 futuro. Percebemos algumas baixas pontuais mas a tendência de longo prazo é claramente de alta. Desde a recuperação do mercado após a Crise Subprime, o mercado só sobe. Vamos agora analisar os gráficos das blue chips americanas:

#1 – Apple

blue chip americana Apple

#2 – Google (Alphabet)

blue chip americana Google

#3 – Microsoft

blue chip americana Microsoft

#4 – Amazon

blue

#5 – Facebook

blue chip americana Facebook

#6 – Berkshire Hathaway

blue chip americana Berkshire Hathaway

#7 – Johnson & Johnson

blue chip americana Johnson Johnson

#8 – Exxon Mobil

blue chip americana Exxon Mobil

#9 – Wells Fargo

blue chip americana Wells Fargo

#1 – General Eletric

general eletric

Analisando os gráficos acima, percebemos que todas as blue chips, com exceção da Exxon que está sofrendo efeitos da baixa de preços do petróleo, possuem gráficos com perfil de forte alta no longo prazo.

Um ponto interessante (para não dizer preocupante), é que as 5 primeiras blue chips possuem um modelo de negócio fortemente ligado ao setor de tecnologia (hardware e software).

Um grande investidor é conhecido mundialmente por não gostar de investir em empresas de tecnologia – apesar de disto ele é investidor da Apple. Não por acaso sua empresa de investimentos é uma das blue chips do mercado de ações americano, estamos falando da Berkshire Hathaway e do mago Uorrem bife, quer dizer, Warren Buffett. Vamos então dar uma olhada no portfólio atual do mega-investidor:

portfolio warren buffett

Cauda longa da Berkshire Hathaway

Não por acaso a composição da carteira de investimentos da Berkshire Hathaway é uma cauda longa. Isto é, algumas poucas empresas respondem à maior parte dos investimentos. Por exemplo, as 5 maiores posições respondem por 64% da carteira. As maiores apostas de Warren Buffett são:

  1. KHC – Kraft Heinz Co. (18,27 %)
  2. WFC – Wells Fargo (16,49 %)
  3. AAPL – Apple Inc. (11,48 %)
  4. KO – Coca Cola Co. (10,49 %)
  5. AXP – American Express (7,41 %)
  6. IBM – International Bus. Machines (6,95 %)

Microestrutura da Cauda Longa: Fractais

Conforme descrito no livro “The Long Tail” de de Chirs Anderson, uma das características das leis de potência é que elas são “fractais”, ou seja, não importa o grau de aproximação, as leis de potência continuam vigentes.

Os matemáticos descrevem o fenômeno como “auto-similaridade em escalas múltiplas”, o que significa dizer que uma cauda longa é constituída de muitas mi-nicaudas, cada uma das quais é seu próprio pequeno universo.

Quando se observam com atenção os dados, vê-se que uma grande curva da lei de potência é realmente apenas a superposição de todas as pequenas curvas da lei de potência formadas por cada elemento. Em outras palavras, há curvas, dentro de curvas, dentro de curvas…

O que percebemos então ao analisar a curva de alocação do portfólio da Berkshire Hathaway e a curva da composição do S&P 500 em termos de valor de mercado das empresas é que temos uma fractal, ou seja, uma cauda longa dentro de outra cauda longa. O que era de fato esperado.

Conclusão

Como disse no início do artigo, o mercado é aleatório e regido por forças imprevisíveis. Para que ocorra uma grande queda e o estouro de uma possível bolha, seria necessário um cisne negro na economia americana.

cisne negro

Mas não é deste cisne negro que estamos falando…

Segundo Nassim Taleb, um cisne negro é um evento imprevisível e impactante, é um outlier (dado espúrio de uma amostra estatística), pois está fora do âmbito das estatísticas comuns, já que nada no passado pode apontar convincentemente para a sua possibilidade. Mas apesar de ser um outlier, a natureza humana faz com que desenvolvamos explicações para sua ocorrência após o evento, tornando-o explicável e previsível.

Os eventos imprevistos são decisivos na história, assim como são eles que definem os maiores movimentos de baixa e alta nos mercados financeiros. Entretanto, a sociedade vive como se fosse capaz de prever (controlar e até mudar) a história e o comportamento dos mercados, o que não passa de uma mera quimera. Portanto, a melhor opção é adotar uma postura antifrágil, mas isto é assunto para outro post.

Apesar de percebermos apenas instintivamente, muitas coisas na vida se beneficiam do nervosismo, da desordem, da volatilidade e da agitação. O que Nassim Taleb identificou como antifrágil é a categoria de coisas que não apenas se beneficiam do caos, mas que precisam dele para sobreviver e crescer.

suno research recomendação

13 comentários em “Bolha?! Que Nada, Blue Chips Americanas Irão Dobrar até 2030…

  1. hfreis Responder

    Uo, excelente texto!
    Já que voce é um dos grandes líderes da nossa finansfera, posso te fazer uma pergunta nao relacionada a esse texto, quem sabe voce me indica onde eu vou encontrar a resposta:
    “Minha mae tem 100 mil reais investido num fundo DI do Santander (sim, isso eu ja sei, é um fundo horrivel e rende 95% do CDI), e tem um financiamento da Caixa pra pagar a sala comercial que ela atende, e o valor financiado é de 100 mil reais, com CET de 14% a.a, com sistema SAC e parcelas atuais de quase 2 mil reais. O que vale mais a pena? Pagar todo o financiamento, ou migrar o dinheiro para um melhor investimento (eu atualmente acho dificil conseguir algo que renda mais que 14% ao ano)? Ou uma segunda alternativa: pagar uma parte (que seja 50%), o restante realocar em um investimento mais rentavel, e usar o dinheiro que ela vai deixar de pagar aluguel da sala antiga (cerca de 1100 reais) pra pagar as parcelas restantes do financiamento?”
    Grande abraço Uó, veja se consegue me ajudar, me indicando um lugar pra eu buscar essa resposta hehehehe

    • Ábaco Líquido Autor do postResponder

      Fala Henrique!
      Obrigado!
      Sobre sua questão, acho que devo fazer um post sobre isto. Me dê um tempo…
      Abraço!

  2. Ingmar Responder

    Provavelmente em 2030 ele estará morto ou no mínimo terá sido esquecido. Ninguém irá cobrá-lo se estiver errado…

    • Ábaco Líquido Autor do postResponder

      Sim, mas este case da Tesla tem chance de andar mesmo. Daqui dois ou três anos saberemos se a aposta funcionou.

  3. Anônimo Responder

    É 80/38, ou seja, 80% das riqueza de suas ações concentra-se em 38% das empresas de sua carteira. Não tem nada a ver com os 100%.
    Na verdade a teoria estatística diz que 80% dos problemas concentram-se em 20% dos itens.

    • Ábaco Líquido Autor do postResponder

      Isto.
      Esta teoria estatística é apenas uma aproximação, a teoria da cauda longa faz mais sentido hoje em dia. Com variações no tamanho da cabeça e da cauda, mas tudo hoje em dia segue mais ou menos uma distribuição em cauda longa.
      Abraço!

  4. Cowboy Investidor Responder

    Parabéns UÓ pelo excelente post.

    Você escreveu 80/38, acredito que o certo seria 62/38. Supondo que o máximo seja 100.
    É impressionante o gráfico crescente dessas ações. Quem investiu nelas no início e que ainda esteja com elas, dependendo da quantidade de dinheiro investido a pessoa está rica.

    Abraços.

    • Ábaco Líquido Autor do postResponder

      Opa Cowboy!
      Obrigado!

      Mas é 80/38 mesmo, muitas pessoas confundem e acham que a soma dos dois número da regra deve dar 100, mas não é assim, 80/38 quer dizer que 38% das empresas correspondem a 80% do valor de mercado total das empresas do índice.

      Poucas pessoas fazem riqueza na bolsa, muitos que compraram lá atrás já saíram e muitos estão entrando agora e vão sair daqui a pouco, o fluxo de compradores maior que de vendedores vai então elevando as cotações, mas vão entrando e saindo, entrando e saindo.

      A riqueza real você faz vendendo seu tempo, sua força física e seu conhecimento, aí você pega o resultado desta venda e aplica em alguns ativos como ações: aquela questão da força dos aportes, e se der sorte irá aumentar mais um pouquinho este patrimônio com uma rentabilidade superior à inflação.

      Abraço!

      • Cowboy Investidor

        É verdade UÓ. Tinha esquecido desse detalhe. Comi mosca na hora do comentário.
        Obrigado pela resposta.

        Qual é sistema que você usa para fazer esses gráficos de cauda?

        Abraços.

      • Ábaco Líquido Autor do post

        O velho e bom Excel, rs

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